曲终人散,澳洲投行告别黄金时代!这3种力量在重塑这个行业

时间:2019-07-27 来源: 星座
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总计3644字|预计阅读时间5分钟

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前言

黄金时代的结束是人群的终结

澳大利亚投资银行业的结构转型

1.“被动投资”

2.行业养老基金

3.监管机构

结论

25a05a404663625a90a32f5a2fcb02b5.jpeg

前言

,瑞银澳大利亚首席执行官Matthew Grounds宣布他将在今年年底离开公司。

这是瑞银在瑞银的第25个年头。

这也是他担任瑞银澳大利亚首席执行官和全球投资银行业务主管十年的第三年。

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Matthew Grounds(右)和朋友James Packer/AAP

从24岁起,他一直在为这家澳大利亚投资银行巨头工作。现在他终于达到了解自己命运的时代。虽然他笑了,但是他的脸上不可避免地抬起了一些沟渠,但他的眼睛似乎露出了大风的平静。

他说他现在想花更多的时间和他的妻子和两个十几岁的孩子在一起,他可以花更多的时间做桨,然后才能得出“能够维持兴奋和兴趣的最终答案”。运动。

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Paddle Boarding/T'ashii Paddle School in Australia

格兰茨的离职也正式结束了瑞银乃至整个澳大利亚投资银行的黄金时代。

1

黄金时代的结束是人群的终结

当时,尽管瑞银几乎在世界其他任何地方都在挣扎,但它是澳大利亚市场上唯一的一个。它也经常能够击败来自美国的“体型”更大的竞争对手。

同样在那个时代,华尔街的大人物每年都曾问过瑞士投资银行如何在澳大利亚并购和股权资本市场交易中击败他们的银行。

对于这个问题,格兰仕甚至用“澳大利亚人物”给出了一个简单的答案:

“袋鼠贸易。”

beb68c3062db50a1c7b3285e6fbf678f.jpeg

在投资银行市场份额方面,瑞银仅次于麦格理资本(Macquarie Capital)的麦格理资本(Macquarie Capital),并且在年度并购和股权资本市场排名中一直名列前茅。《澳洲财经见闻》根据IBIS世界绘图

在“袋鼠交易”的背后是精明的格雷斯以及与他一样优秀的高管团队。瑞士政府在瑞银总部奖池缩小和冻结的时候,高管与总部达成协议,看到一个独立的澳大利亚奖池。

慷慨的薪资计划促使这些银行家和投资银行在澳大利亚像汽车一样迅速取得进展。直到“袋鼠贸易”突然结束。

无论出于何种原因,该计划于2013年结束,该计划的最后一笔付款于2017年支付。

与此同时,曾经在澳大利亚投资银行市场上运行的瑞士联合航空公司(UBS)此时终于匆匆停下了这辆车。

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UBS

2015年,瑞银澳大利亚的投资银行业务收入为3.675亿澳元,比去年同期增长16.9%;然而,在2016年后的一年内,营业额增长了8.2%,达到3.375亿澳元。

这不仅仅是瑞银,它也来自澳大利亚的整个投资银行业,它正在为盈利而尖叫。

2

数十年来澳大利亚资本运营的关键组成部分正在重塑三大势力:

1.低利率市场环境下的“被动投资”趋势;

2.具有不断增长的财务实力的行业养老基金;

3.监管机构越来越严格。

事实上,澳大利亚投资银行基金管理的结构性变化正在微妙地改变资本市场的平衡:

当被动投资和行业养老基金规模不断扩大时,他们挤压了澳大利亚投资银行股权资本市场团队的“土地使用权”;

面对其盈利能力,最初的“不活跃”监管机构变成了达摩克利斯的剑,最终被包围了。

1.“被动投资”

8c2a99161dbf613194218fe92952d0b9.jpeg

最近,被动投资和ETF(交易所交易基金)已成为澳大利亚和全球投资的焦点。

与旨在打败市场的“主动投资”不同,被动投资的投资目标是满足平均市场回报。大多数ETF都是被动投资,因为它们跟踪市场指数(如澳大利亚和海外的市场和子指数),或跟踪价格(如商品价格)甚至汇率。

事实上,澳大利亚ETF市场刚刚达到一个新的里程碑:

在今年上半年飙升100亿澳元后,目前的管理资产达到500亿澳元,预计到2022年将达到1000亿澳元。

Stockspot首席执行官兼创始人布莱奇表示,“无论是在澳大利亚股票市场,全球股票市场还是债券中,超过80%的活跃基金经理的表现都被指数击败。难怪投资者放弃了选择。风险股票而是选择一种更安全的方式来跟踪市场指数。“

事实上,除了低利率和低波动的市场背景正在威胁着活跃的基金经理的生存之外,不断变化的科技也对投资银行业产生了重大影响。

BlackWock的Mark Wiseman说:“市场消费,解释和定价信息的方式正在发生变化,因为技术创新使得技术更便宜,更容易获得。” p>

他补充说,“今天,我13岁的儿子可以访问的信息仅在几年前。只有那些顶级基金经理才有资格获得。但今天,这些信息是免费的。”

怀斯曼认为,由于活跃基金经理的信息优势正在受到侵蚀,“明星基金经理的时代已经一去不复返了。”

2.行业养老基金

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虽然全球投资趋势正在从活跃的投资股转向被动指数投资,但澳大利亚的行业养老基金已经接受了这一变化。这无疑破坏了银行股票研究投资的价值。

事实上,欧洲监管机构已迫使银行将研究成本与企业咨询成本分开。

在澳大利亚,随着行业养老基金规模不断扩大,如“雪球”式,其中一些甚至足以吸引寻求市场资产的公司,跳过投资银行寻找它们。

如果这个部门的资金继续像这样流入,那么到2030年,我们可能会看到五到六个行业基金的资产为2000亿至3000亿澳元。

如果他们都拥有大约10%的非上市股权资产,那么这无疑会加剧市场失衡,并使投资银行越来越无关紧要。

一个聪明的女人最终很难没有米饭。

正因为如此,无论是瑞银还是其他,投资银行之间的竞争越来越激烈,权力集中在越来越少的人手中。

如今,精明的银行首席执行官不再像以前那样允许银行家进行股票市场交易。

此外,主要投资银行不再像过去那样信任银行家。。从董事会要求讨论交易开始,另一位“独立银行家”和“关系银行家”将能够看到会议。

3.监管机构

控制投资银行盈利能力的另一个因素是各金融监管机构进行更严格的审查。

事实上,直到2016年,澳大利亚投资银行家们认为受ASIC(澳大利亚证券和投资委员会)监管并非易事。

直到去年6月,ACCC(澳大利亚竞争和消费者委员会)在没有任何预警的情况下突然向花旗银行,德意志银行和澳新银行及相关高管“开火”。

指控涉及德意志银行和花旗银行在澳新银行配股中进行垄断交易:

2015年8月,澳新银行以每股30.95元的价格发行了8080万股,但没有透露三家银行中有两家持有2550万股(约占30%的股份)。 2550万股股票价值7.892亿元,在筹款期间未分配。

在今天的监管环境中,这种股票垄断交易几乎不可能再发生。

今天,一切都需要法律合规。投资银行家在交易中讨论的内容可能是法律的细微差别,对决策的解释,甚至是关于如何在五年后重新解释交易结构的问题。

这与20世纪90年代格兰仕加入Potter Warburg相差甚远,后者尚未合并到UBS。

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Grace/Brita Campion,被称为'摇滚明星银行家'()

众所周知,具有稳固关系银行模式的Potter Warburg和以其激进交易行为而闻名的固定收益公司SBC Domingeuz Barry今天在合并后成为UBS。事实证明,这是一个理想的组合,它将关系银行与强大的资本市场网络结合在一起,创造了一种奇妙的化学反应。

只是时间过去了,光荣的历史并不一定意味着它现在适用。

“监管的复杂性改变了与客户关系的性质,甚至改变了他们之间的关系。”瑞银的一位不愿透露姓名的银行家认为投资银行业的黄金岁月已经过去。

“过去大多数人的性质,尤其是Grandz习惯的人,已经改变了。”

END

赠款不是唯一离开的人。

长期以来一直站在同一阵线的Guy Fowler宣布,他将在年底前离开瑞银,最早在今年4月份。

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Guy Dominic Lorrimer

曾担任瑞银澳大利亚股票主管的克里斯威廉姆斯(威廉姆斯)也在今年5月告别了他在公司工作的十五年。

与此同时,瑞银隔壁的麦格理事件并不小:

接管银行11年的首席执行官尼古拉斯摩尔于去年11月正式离职。

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Nicholas Moore/Hollie Adams

这已经成为一位传奇的银行家。在他任职期间,他目睹了麦格理银行股东的总回报增加了300%,国际收入增加到67%,这不仅导致银行度过了全球金融危机,而且还降低了其商业模式的风险。

随着这些资深“大牌”的离去,澳大利亚投资银行业也面临着一系列的结构性变化。

只是我们可能不必对这些变化感到太过慌张。

因为这可能是一个时代的结束,或者它可能是另一个时代的开放。,例如区块链技术的出现,为投资银行提供了许多潜在的功能应用,例如反洗钱数据共享,监管报告,贸易监控和结算。并清算。

毕竟,从出生那天起,投资银行就没有停止变革的步伐。

“唯一不变的是变革本身。”

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黄金时代的结束是人群的终结

澳大利亚投资银行业的结构转型

1.“被动投资”

2.行业养老基金

3.监管机构

结论

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前言

,瑞银澳大利亚首席执行官Matthew Grounds宣布他将在今年年底离开公司。

这是瑞银在瑞银的第25个年头。

这也是他担任瑞银澳大利亚首席执行官和全球投资银行业务主管十年的第三年。

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Matthew Grounds(右)和朋友James Packer/AAP

从24岁起,他一直在为这家澳大利亚投资银行巨头工作。现在他终于达到了解自己命运的时代。虽然他笑了,但是他的脸上不可避免地抬起了一些沟渠,但他的眼睛似乎露出了大风的平静。

他说他现在想花更多的时间和他的妻子和两个十几岁的孩子在一起,他可以花更多的时间做桨,然后才能得出“能够维持兴奋和兴趣的最终答案”。运动。

1c00b2df6d31de8d2c68b4b6dfd3df3b.jpeg

Paddle Boarding/T'ashii Paddle School in Australia

格兰茨的离职也正式结束了瑞银乃至整个澳大利亚投资银行的黄金时代。

1

黄金时代的结束是人群的终结

当时,尽管瑞银几乎在世界其他任何地方都在挣扎,但它是澳大利亚市场上唯一的一个。它也经常能够击败来自美国的“体型”更大的竞争对手。

同样在那个时代,华尔街的大人物每年都曾问过瑞士投资银行如何在澳大利亚并购和股权资本市场交易中击败他们的银行。

对于这个问题,格兰仕甚至用“澳大利亚人物”给出了一个简单的答案:

“袋鼠贸易。”

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在投资银行市场份额方面,瑞银仅次于麦格理资本(Macquarie Capital)的麦格理资本(Macquarie Capital),并且在年度并购和股权资本市场排名中一直名列前茅。《澳洲财经见闻》根据IBIS世界绘图

在“袋鼠交易”的背后是精明的格雷斯以及与他一样优秀的高管团队。瑞士政府在瑞银总部奖池缩小和冻结的时候,高管与总部达成协议,看到一个独立的澳大利亚奖池。

慷慨的薪资计划促使这些银行家和投资银行在澳大利亚像汽车一样迅速取得进展。直到“袋鼠贸易”突然结束。

无论出于何种原因,该计划于2013年结束,该计划的最后一笔付款于2017年支付。

与此同时,曾经在澳大利亚投资银行市场上运行的瑞士联合航空公司(UBS)此时终于匆匆停下了这辆车。

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UBS

2015年,瑞银澳大利亚的投资银行业务收入为3.675亿澳元,比去年同期增长16.9%;然而,在2016年后的一年内,营业额增长了8.2%,达到3.375亿澳元。

这不仅仅是瑞银,它也来自澳大利亚的整个投资银行业,它正在为盈利而尖叫。

2

数十年来澳大利亚资本运营的关键组成部分正在重塑三大势力:

1.低利率市场环境下的“被动投资”趋势;

2.具有不断增长的财务实力的行业养老基金;

3.监管机构越来越严格。

事实上,澳大利亚投资银行基金管理的结构性变化正在微妙地改变资本市场的平衡:

当被动投资和行业养老基金规模不断扩大时,他们挤压了澳大利亚投资银行股权资本市场团队的“土地使用权”;

面对其盈利能力,最初的“不活跃”监管机构变成了达摩克利斯的剑,最终被包围了。

1.“被动投资”

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最近,被动投资和ETF(交易所交易基金)已成为澳大利亚和全球投资的焦点。

与旨在打败市场的“主动投资”不同,被动投资的投资目标是满足平均市场回报。大多数ETF都是被动投资,因为它们跟踪市场指数(如澳大利亚和海外的市场和子指数),或跟踪价格(如商品价格)甚至汇率。

事实上,澳大利亚ETF市场刚刚达到一个新的里程碑:

在今年上半年飙升100亿澳元后,目前的管理资产达到500亿澳元,预计到2022年将达到1000亿澳元。

Stockspot首席执行官兼创始人布莱奇表示,“无论是在澳大利亚股票市场,全球股票市场还是债券中,超过80%的活跃基金经理的表现都被指数击败。难怪投资者放弃了选择。风险股票而是选择一种更安全的方式来跟踪市场指数。“

事实上,除了低利率和低波动的市场背景正在威胁着活跃的基金经理的生存之外,不断变化的科技也对投资银行业产生了重大影响。

BlackWock的Mark Wiseman说:“市场消费,解释和定价信息的方式正在发生变化,因为技术创新使得技术更便宜,更容易获得。” p>

他补充说,“今天,我13岁的儿子可以访问的信息仅在几年前。只有那些顶级基金经理才有资格获得。但今天,这些信息是免费的。”

怀斯曼认为,由于活跃基金经理的信息优势正在受到侵蚀,“明星基金经理的时代已经一去不复返了。”

2.行业养老基金

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虽然全球投资趋势正在从活跃的投资股转向被动指数投资,但澳大利亚的行业养老基金已经接受了这一变化。这无疑破坏了银行股票研究投资的价值。

事实上,欧洲监管机构已迫使银行将研究成本与企业咨询成本分开。

在澳大利亚,随着行业养老基金规模不断扩大,如“雪球”式,其中一些甚至足以吸引寻求市场资产的公司,跳过投资银行寻找它们。

如果这个部门的资金继续像这样流入,那么到2030年,我们可能会看到五到六个行业基金的资产为2000亿至3000亿澳元。

如果他们都拥有大约10%的非上市股权资产,那么这无疑会加剧市场失衡,并使投资银行越来越无关紧要。

一个聪明的女人最终很难没有米饭。

正因为如此,无论是瑞银还是其他,投资银行之间的竞争越来越激烈,权力集中在越来越少的人手中。

如今,精明的银行首席执行官不再像以前那样允许银行家进行股票市场交易。

此外,主要投资银行不再像过去那样信任银行家。。从董事会要求讨论交易开始,另一位“独立银行家”和“关系银行家”将能够看到会议。

3.监管机构

控制投资银行盈利能力的另一个因素是各金融监管机构进行更严格的审查。

事实上,直到2016年,澳大利亚投资银行家们认为受ASIC(澳大利亚证券和投资委员会)监管并非易事。

直到去年6月,ACCC(澳大利亚竞争和消费者委员会)在没有任何预警的情况下突然向花旗银行,德意志银行和澳新银行及相关高管“开火”。

指控涉及德意志银行和花旗银行在澳新银行配股中进行垄断交易:

2015年8月,澳新银行以每股30.95元的价格发行了8080万股,但没有透露三家银行中有两家持有2550万股(约占30%的股份)。 2550万股股票价值7.892亿元,在筹款期间未分配。

在今天的监管环境中,这种股票垄断交易几乎不可能再发生。

今天,一切都需要法律合规。投资银行家在交易中讨论的内容可能是法律的细微差别,对决策的解释,甚至是关于如何在五年后重新解释交易结构的问题。

这与20世纪90年代格兰仕加入Potter Warburg相差甚远,后者尚未合并到UBS。

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Grace/Brita Campion,被称为'摇滚明星银行家'()

众所周知,具有稳固关系银行模式的Potter Warburg和以其激进交易行为而闻名的固定收益公司SBC Domingeuz Barry今天在合并后成为UBS。事实证明,这是一个理想的组合,它将关系银行与强大的资本市场网络结合在一起,创造了一种奇妙的化学反应。

只是时间过去了,光荣的历史并不一定意味着它现在适用。

“监管的复杂性改变了与客户关系的性质,甚至改变了他们之间的关系。”瑞银的一位不愿透露姓名的银行家认为投资银行业的黄金岁月已经过去。

“过去大多数人的性质,尤其是Grandz习惯的人,已经改变了。”

END

赠款不是唯一离开的人。

长期以来一直站在同一阵线的Guy Fowler宣布,他将在年底前离开瑞银,最早在今年4月份。

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Guy Dominic Lorrimer

曾担任瑞银澳大利亚股票主管的克里斯威廉姆斯(威廉姆斯)也在今年5月告别了他在公司工作的十五年。

与此同时,瑞银隔壁的麦格理事件并不小:

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这已经成为一位传奇的银行家。在他任职期间,他目睹了麦格理银行股东的总回报增加了300%,国际收入增加到67%,这不仅导致银行度过了全球金融危机,而且还降低了其商业模式的风险。

随着这些资深“大牌”的离去,澳大利亚投资银行业也面临着一系列的结构性变化。

只是我们可能不必对这些变化感到太过慌张。

因为这可能是一个时代的结束,或者它可能是另一个时代的开放。,例如区块链技术的出现,为投资银行提供了许多潜在的功能应用,例如反洗钱数据共享,监管报告,贸易监控和结算。并清算。

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